来自 教育 2020-02-12 11:32 的文章

至2019年1月30日最低收报0.99元

  今日解答上周文末提出的问题:「对于很久没发动财技活动的股份,有心人的价量分析,该如何进行呢?」

  首先要理清到底有多长日子未见其发动财技活动,才算「很久」。可以从上市公司于每年举行的股东周年大会上,取得三项与股本有关的权利,其一是最多可发行新股规模占已发行股本不多于20% (一般授权配股);其二是授出购股权,产生潜在发行,新股规模占已发行股本不多于10%;其三是回购股份上限占已发行股本不多于10%。这样看来,一间上市公司超过一年未有发动任何财技活动,已可视为「很久」没有发动。

  对于这样的股份,也可分为上市是否已超过一年,理由是新股于上市一年以下,控股股东受着禁售期限制,不能出售股份;并且于上市时经已进行股本集资,令管理层发动财技活动的意愿锐减。笔者认为这类股份的早前上市价仍具参考性,倘于上市后刚过一年,股价仍在上市价附近,暗示有心人或大户的成本价就是上市价。事实上,这样的评估不论是细价股还是大价股也是适用的,就以美团点评-W (03690) 为例,上市日期为2018年9月20日,至今上市刚超过13个月。

  参考上市价为69.00元,截至2019年9月19日,上市一年之高位为77.00元,仅见于8月26日,除了上市首两日,就是同年8月26日至9月19日临近上市一年,才见股价收高于70.00元。若以高位77.00元相对上市价69.00元,亦仅高11.59%而已,暗示于上市时获发股份的大户,一直没有获利离场的好机会。直至9月20日为上市足一年后第一个交易日,才收报77.50元,录得上市以来最高收市价,之后股价便扶摇直上,于10月10日已突破90元收市,更于10月21日上午收报96.60元,较上述高位77.00元,不足两个月已累升超过25%,若以上市价计起,现在更是高出四成呢!

  再看市值明显较小的龙资源 (01712),上市日期为2018年11月5日,上市接近一年,以上市价2.03元相对已发行股数约1.39亿股计算,市值不足2.82亿元。上市第二日起已收低于上市价,至2019年1月30日最低收报0.99元,上市不足三个月较上市价跌逾五成,之后才见回升,及至5月30日收报2.10元,为上市以来第二次收高于上市价。留意从上市首日计至2019年5月30日是上市六个多月,刚好是首半年禁售期解封,继而股价续升,至7月5日高见2.70元,较上市价高出33%;截至10月21日上午收报1.96元,与上市价只差七个价位,若于下月5日或之后 (上市足一年),股价再次上扬,那么上回高见2.70元便不是巧合,相信是有心人看准两次禁售期解封,伺机托价散货。另外,10月10及11日分别低见1.69和1.70元,较上市价2.03元低16.75%和16.26%,认为如果于11月5日之前有幸再见股价回到此水平,将成为投资者进场博升的机会。若以买入价为1.70元计算,其后重上高位2.70元,潜在升幅就是接近六成。为免篇幅太长,对于上市超过一年的财技股,有心人之价量分析,留待下周再作探讨。

  【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

  此外,笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享,并不代表任何第三方机构立场,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。